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二季度多行业国企混改预期升温 “批量落地”可期

4月8月，百户科技型企业深化市场化改革提高自主创新能力专项行动(以下简称“科改示范行动”)正式启动，这是继国企改革“双百行动”“区域性综改试验”后的又一国企改革专项工程。4月以来，国企混改大单不断，众多项目释放控股权。《经济参考报》记者了解到，随着疫情逐步得到控制，二季度国资国企改革有望提速推进，作为重头戏的混改批量落地可期。

业内人士认为，从“混改”到“科改”，国企改革越来越聚焦，深度和广度都将超越以往，今后国企混改将越来越多与产业改革融合，多路并进，民航业、零售业、科技型企业等混改预期升温，机制改革力度也将加大。

国企改革料多路提速

4月伊始，云内集团已经启动两年多的混改计划终于有了实质性动作。云南动力陆续披露的公告显示，公司控股股东云内集团混改项目已征集到意向投资方A一家，为全威(铜陵)铜业科技有限公司，意向投资方B一家，为云南卓岑商贸有限公司。

徐工集团工程有限公司(以下简称“徐工有限”)的混改也迈出实质性步伐。根据徐工集团工程机械股份有限公司7日发布的公告，控股股东徐工有限混改的审计、评估工作已经完成，评估结果已于近日完成在徐州市国资委备案工作。下一步将积极开展徐工有限战略投资者引进，进一步完善徐工有限公司治理、员工持股和职业经理人选聘方案等工作。

这是今年国企混改寻求新突破的一个缩影。中央企业负责人会议提出，2020年要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，坚持“三因三宜三不”原则，分层分类推进混合所有制改革。

目前不少央企都拟定了路线图。国家电网印发的《2020年改革攻坚重点工作安排》明确，力争完成青海——河南特高压直流工程引战工作，积极征集白鹤滩——浙江特高压直流工程意向投资者。基本完成电动汽车、国康集团、通航公司、新源公司等二级单位混改。在信息通信、综合能源等新兴业务领域扩大混改实施范围。

多地国资委和国企把2020年定义为混改获得突破性进展的一年。春节后，天津市国资委集中推介包括金融服务、医药等行业领域的60户精品混改项目。按照计划，全年将在完成13家市管企业混改的基础上，全力推动中环、医药、食品、津融、天津信托、渤海银行等20余家竞争类市管企业以股权转让、增资扩股、上市等多种方式加快混改。

“疫情过后，国企改革将进一步提速，可以预期深度和广度都将超越之前，以达到通过深化国企改革稳经济、促发展的目的，混改将加快推进。”阳光时代律师事务所合伙人朱昌明在接受《经济参考报》记者采访时表示，今后国企混改将越来越多与产业改革融合，如“混改+电改”“混改+军工改革”等。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国也预计，随着疫情逐步得到控制，二季度国资国企改革无疑将面临加快推进的新要求。疫情影响了国有企业复工复产，或将有更多国企力图借助混改增加内生发展动力。

多行业混改预期升温

“除了前期提及的电力等七个重要领域，目前混改正向更多产业领域扩散。”刘兴国认为，今年民航业预计会加快推进混改。这既是落实前期改革部署的需要，也是缓冲疫情带来的严重不利影响、切实激发与增强企业内生发展动力的需要。

数据显示，受疫情影响，民航业面临较大压力，2月行业共亏损245.9亿元，其中，航空公司亏损209.6亿元，创单月亏损纪录。民航局表示支持航企根据需要进行联合重组、优化运力，帮助企业渡过难关。

3月3日，北交所披露消息显示，南航旗下南航通用航空有限公司(以下简称“南航通航”)，计划引入2至4名战略投资方，并开展员工持股。这一消息令市场对航空央企的混改预期进一步升温。

类似情形还出现在零售业。光大证券(11.040, 0.00, 0.00%)分析报告指出，二季度国企改革或将拉开帷幕，随着重庆百货(27.500, 0.00, 0.00%)混改落地，相信全国会有更多零售企业试水混改。一方面，面对新零售变革，需要来自新股东层面的推动；另一方面，受疫情影响，部分企业或需要通过重组或收购兼并等方式提升综合实力。除了传统意义的百货企业改革预期较大之外，不排除大型民营企业吸纳国有资金的可能性。

4月8日，国务院国有企业改革领导小组办公室召开“科改示范行动”动员部署视频会议。“科改示范行动”是继国企改革“双百行动”“区域性综改试验”后的又一国企改革专项工程，共选取了200余户改革创新紧迫性较强的国有科技型企业进一步推动深化市场化改革。

“在‘科改示范行动’的影响下，国有科技型企业改革将迎来一波高潮。”朱昌明表示，随着国企改革进入深水区，国企混改越来越强化“改机制”的要求，科改示范行动将“混改”放到“完善公司治理体制机制”中，就是明显的信号。预计国企混改将在科技型企业快速推行，国企投资控股、参股民营企业也会提速。

“改机制”力度加大

国企混改在加速扩数量、扩领域的同时，力度也在加大。在朱昌明看来，2020年国企改革从任务导向走向效果导向，以落实国企改革三年行动方案为契机，在“混资本”和“改机制”上要有新成效，国有控股上市公司的“改机制”工作将进一步提速。

2020年中央企业负责人会议提出，要合理设计调整股权结构，着力引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者，科学界定国有股东与混合所有制企业的权责边界，探索建立科学高效的差异化管控模式，混改中要坚决做到国有资产不流失、企业领导不腐败。

朱昌明认为，要将“宜控则控、宜参则参”的精神进一步落地，混改国企要设计科学的股权结构，充分向非公有资本释放股权，同时要确保国企混改引入的战略投资者能实现产业协调，为企业高质量发展作出积极贡献。

事实上，今年以来释放控股权的项目在不断增多。例如，南航通航对于战略投资者拟释放股权比例约50%，员工持股比例为5%至10%，引进新股东后南方航空(5.290, 0.00, 0.00%)持股比例约40%左右。而云内集团混改中，民营投资方A持股比例为51%，民营投资方B持股比例为10%。若能顺利实施，公司实际控制人将由昆明国资委变更为民营投资方。

“混资本”的同时，更关键的是“改机制”。朱昌明建议，混改后的国企要坚决避免“行政化”“机关化”管控，加快实现从“控制”到“配置”的转变，实施以股权关系为基础、以派出董事为依托的治理型管控，以增强混改企业体制机制灵活性。

刘兴国则提醒称，疫情对大多数企业的生产运营产生了不利影响，可能削弱参与混改的潜在力量。在混改实施的潜在供应增加的同时，参与方力量出现削弱，这会对混改方案的最终落实以及落实质量产生较大不利影响，可能加大今年混改落实的难度。

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