九阳产能压力下延伸产业链觊觎有机大豆市场刻刀

九阳产能压力下延伸产业链 觊觎有机大豆市场

位于杭州市郊的下沙工业区很安静，九阳股份（002242.SZ）最大的生产车间即坐落于此。与外面的安静不同，尽管是周末，九阳的豆浆机生产线和物流园区依然一片繁忙，工人在生产线熟练地操作。

九阳股份现有济南、杭州、苏州3个生产基地，副董事长黄淑玲介绍，现有3个生产基地每天均满负荷运转。2008年公司产销豆浆机1000多万台，在建的几大生产线项目投产后，预计2009年的产能将扩大一倍。

3月30日，该股收报48.6元，市值达129.762亿元，在国内家电业近30家上市公司中排行第四。

九阳股份上市后的首份年报显示，报告期内，公司实现营收432344.48万元、利润总额73357.99万元、净利润53805.18万元，实现经营活动产生的现金流量净额95328.94万元，同比分别增长122.54%、76.73%、71.71%和124.52%。每股收益达2.25元。

作为豆浆机创始企业，九阳股份豆浆机市场占有率去年达86%。

但有市场人士担忧九阳股份产品结构风险。单一系列产品的营收占比达七成以上，该项产品一旦遭遇市场变化，对整个公司将产生不可估量的影响。

“我们会继续聚焦豆浆机事业，短期内不会对产品结构进行大调整。”九阳股份新闻部总监顾东君向记者表示。

产能压力显现

市场快速发展，九阳股份产能不足逐渐显现。

“去年出现好几次断货的情况，所以我们正加紧进行产能的投入。”黄淑玲告诉记者。

然而，豆浆机市场蛋糕到底多大？

顾东君表示，目前豆浆机市场保有率约6%，销量仅1000多万台，而电饭煲市场保有率已达90%，每年销量依然在2000万台以上。因此豆浆机高速发展可以预期。预计九阳股份在建项目陆续建成投产后，今年豆浆机产量将达2000万台以上。

3月25日，九阳股份发布《关于募集资金2008年度存放与使用公告》称，由于豆浆机行业快速发展远远超出项目申报时公司的预测，章丘无法满足家用机项目后续发展的需要，公司拟将济南年产800万台豆浆机项目实施地点由济南迁至杭州下沙九阳工业园。

由此可见，产能压力已让九阳股份调整战略布局。但是，一些大型家电企业开始进入豆浆机生产领域，也给九阳股份造成竞争压力。

尽管黄淑玲表示同行竞争不会对九阳股份造成多大影响，不过，九阳豆浆机从2007年市场占比87%到2008年占比86%，已略有下滑，竞争压力渐现。

延伸产业链

值得注意的是，2008年，九阳成功地向产业链上游延伸——在东北三江平原以订单农业方式打造了全新的优质有机大豆品牌“阳光豆坊”。

业内人士分析，九阳股份此举一石三鸟：一是对当地农业产业结构的重要改造，拉动内需刺激经济，主动参与和掌握上游产业链的定价；二是将公司盈利模式从豆浆机的一次销售模式转变为长期结合豆浆豆的反复销售模式；三是通过提供制作原料，将九阳与其它豆浆机生产商的关系从竞争向合作转变：不管市场如何发展，消费者选择谁家的豆浆机，最后都可以选择九阳的豆子，随着豆浆机的普及，将是不可估量的巨大市场。

黄淑玲告诉记者，公司与佳木斯农垦局以订单农业的方式直接合作，种植大豆面积几万亩，去年销售大豆收入1300万元，其中不包括随豆浆机赠送的豆料。

得益于管理的改善，公司大豆销售毛利率从37%提高到41%。尽管相对于整个公司43亿多元的营收，1300万元占比非常小，但这一业务和经营模式给公司未来发展留下了很大想象空间。

“豆料种植是公司未来收入的增长点，我们会视市场情况决定投入，该业务增速不会低于豆浆机业务的增长。”黄淑玲告诉记者。

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