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氧化铝五连降 中铝危中求“机”

2009年伊始，经历2008年带头人肖亚庆所称“前所未有的困难和挑战”后，有色金属巨头中国铝业()的日子仍不平静。

中国铝业近日宣布，1月1日起，公司出产的氧化铝价格从此前的2600元/吨下调至2000元/吨，降幅高达23.08%，而这已是其去年6月以来的第5次降价。

调价影响甚微

实际上，中铝价格下调并未超出业界预期，在他们看来，这次调价不过是顺应大势的必然之举。

中铝氧化铝价格一向较现货价格为高，因此这次降价很正常，华泰证券有色金属研究员高远称，这个价格可能持续一段时间，或许还会跌，但跌幅不会太大，因为国内氧化铝的生产成本在元/吨。

一个月前，氧化铝价格已在元/吨徘徊，中国铝业所执行的2600元/吨早已不合时宜，瑞银证券分析专业型、产地型、国际化等优势使得“塑交会”逐步成长为全国性品牌展会师戴骏告诉，由于在预期中，这次调价对公司也没什么影响，“不调他也卖不出去”。

氧化铝价格下调对公司影响甚微的另一个重要原因是，中国铝业氧化铝产品外销比例偏低。

中国铝业介绍称，其经营业务主要由氧化铝板块和电解铝板块构成，而其生产的氧化铝大部分销售给本集团内部的电解铝厂，剩余部分则供给集团外客户。

前三季度数据显示，中国铝业生产氧化铝722万吨、电解铝242万吨，需要外售氧化铝238万吨，占全部产量的32.96%。

分析人士称，其中大部分为长单销售，价格与上期所电解铝价格挂钩，因此这部分氧化铝受电解铝价格走势影响较大。

安信证券研究中心衡昆近日发布的研究报告指出，国内氧化铝价格继续走低主要是前期一些氧化铝大厂复产，导致市场供应量增加，而需求一直没有好转迹象，市场库存又逐步开始增多对价格构成压制。而进口到岸价仅210美元/吨。

西南证券分析师兰增压机可告诉，氧化铝价格跌势的形成正是来自需求减弱，当前铝行业整体告别高增长，陷入低潮，全行业亏损的局面已形成。

行业颓势难改

行业颓势新年也难有改观。兰可称，2009年铝行业的日子仍比较难熬，基调将是为保本而战。

1月6日，戴骏对表示，铝市场光纤线缆供给过剩的局面可能一直持续到2009年底。去年12月初，他曾预计2009年电解铝和氧化铝的价格将分别为75美分/磅及225美元/吨，现在仍维持这一看法。

戴骏此前出具的研报称，全球经济陷入低迷前，产能过剩和降低出口的政策就已导致中国国内市场出现电解铝和氧化铝过剩的局面。铝土矿资源紧缺、城市化带来的需求增长，以及能耗限制仅暂时缓解了过剩压力。

戴骏认为，对于国内大多数厂商而言，目前的价格及瑞银对2009年的预估价格均低于其生产成本，因此大规模减产应已开始，并预计2009年国内大多数炼厂和冶炼商都会遭受亏损。

减产确已开始，数据显示：中国铝业去年三季度实行大幅减产措施，72万吨/年的电解铝产能停止运转，占总产能的18%；411万吨/年的氧化铝产能停止运转，占总产能的38%。

但中金公司丁申伟近日出具的报告称，当前，电解铝企业的减产产能约占总产能的9%，减产幅度难以改变市场过剩供应局面。只有出现电解铝企业更多的减产，库存明显下配备压电式负荷传感器的改变实验机有以下优点为：降，电解铝价格才可能企稳反弹。

业内分析人士称，从以往情况看，电解铝行业亏损后，一般需要一年乃至更多的整合时间，行业利润才可能触底反弹。

危中存机

尽管行业回暖需要时间，但“危”中之“机”已经酝酿。

衡昆认为，目前氧化铝市场竞争加剧，多数高成本、规模小的氧化铝厂已全面停产，一些高成本、规模大的企业也面临减产或停产的威胁，而一些有成本优势的氧化铝厂，可能借机占据更多的市场份额。

华泰证券此前的报告则指出，中铝近几年产品产量的快速扩张主要是依赖其独特的行业地位，在行业低谷期进行一系列收购兼并；而目前铝行业的低位电路板运行使公司可能再次实施国内并购，同时积极进军国际市场，为公司长期发展打开空间。

注意到，中国铝业带头人肖亚庆向员工发布的新年贺词称，2008年“办成了几件影响深远的大事”宜兴，对其并购战略津津乐道。

去年，公司收购世界矿业巨头力拓英国上市公司12％的股份，成为力拓公司单一较大股东，以交易总对价约140.5亿美元创下中国企业历史上规模较大的海外投资。

此外，中铝加快推进秘鲁铜业项目，与中国进出口银行签署20亿美元融资协议，掌握“控制纳米级物资的复杂性”开发秘鲁特罗莫克铜矿，成为中国在秘鲁的单一较大投资项目。

某业内人士指出，随着有色金属行业低谷的进一步显现，并购机会将频现。瑞银证券称，中国铝业拥有纵向一体化产业链及在低迷时期获得资源的能力, 这将是其长期利好因素。

1月6日，中国铝业收报6.72元，涨2.75%。