玻璃期货玻璃后市谨慎乐观

发布时间：2022-09-18 01:19:37 来源：德安五金网

玻璃期货：玻璃后市谨慎乐观

今年上半年，玻璃期货走势总体呈现冲高回落格局。下半年，北方开始逐渐进入销售旺季，价格不会出现大幅回调。此外，城镇化的政策影响开始显现，5年改造1000万户棚户区等政策提振玻璃市场需求。　　美联储退出量化宽松已成定局　　美联储主席伯南克6月19日表示，如果宏观数据符合预期，美联储将在今年晚些时候放缓资产购买步伐，并在2014年中可能终止量化宽松。伯南克的表态强化了QE退出的预期，金融市场迅速作出反应，美元指数止跌回升，同时全球主要金融市场股市暴跌。　　因为美国量化宽松期间外溢的资金很多流向了中国在内的新兴市场。随着美联储量化宽松结束序幕的开启，溢出的资金回流美国也是顺理成章的事情。　　可以看出，本次议息会议及伯南克的讲话传递了三层重要的信息：首先，美国经济复苏进程较为顺畅，复苏质量和力度明显超出了外部预判。其次，美国货币政策核心目标并未改变。本次议息会议虽确定了即将退出QE政策的事实，但本质上却是一次“鸽派”特征非常明显的会议，伯南克讲话更是进一步确定，美国将继续将经济增长视作货币政策的核心关注，物价稳定依旧是次要目标。这包含了两层寓意：美联储随时可能由于经济复苏突然受阻而放缓或中止退出QE的步伐，甚至可能在特殊情况下再度加大QE力度；美联储退出QE并不代表着退出宽松货币政策，至少在2015年之前，美联储几乎没有加息的可能性，美国宽松货币政策基调还将维持较长一段时间。此外，美国的危机已基本结束。在今年剩下的四次议息会议中，9月和10月的两次会议很可能成为启动退出QE的时点。　　原料成本略有支撑　　玻璃生产的原料和成本包括：燃料、纯碱、石英砂、制作费用、人工，和其它原材料。其中又以燃料和纯碱占比最大，分别占到玻璃生产成本的37%和28%。　　燃料又分为：重油、石油焦、天然气、煤焦油、焦炉煤气等。目前基本面上每种燃料都有被使用，因为就玻璃生产企业而言，用哪种燃料，主要取决于其价格的高低。不过因政府越来越重视环保要求，所以用天然气来作为燃料，将会是一种趋势。　　截至6月22日，华东地区纯碱价格为1330元/吨，华南地区为1450元/吨，华北地区为1400元/吨，都较前期小幅上涨。但近1年来基本都在1400~1500元/吨区间内变化，所以对玻璃生产成本影响并不明显。另外，燃料油价格也基本稳定。从中长期来看，原油价格的走高、天然的使用，或将抬高玻璃的生产成本，一定程度上支撑玻璃价格。但成本价格并不一定意味着是底线，跌破成本价格也是可能发生的。　　市场情绪稳定短期下调为主　　受“新型城镇化”预期影响，玻璃生产企业信心较足，年初一段时间内，现货市场价格总体稳中上涨。华东地区企业借助月度的行业研讨会，基本上都能达成小幅提涨的共识。3月过后，“新国五条”的出台，以及玻璃产能增长较快，使得价格出现了回调。4月份前半段时间华东市场价格继续走低，中旬之后需求有所好转，价格才得以恢复。5月份在市场需求增加的情况下，华东市场经过数次调价，走出了一波很好的上涨行情。流通渠道和玻璃加工场社会库存较少以及订单增加是价格上涨的主要原因。6月以来，流通渠道提货不积极，价格开始小幅回调。一方面因为当前雨季玻璃不好存放，另一方面是短期有较多生产线点火，后市供应压力增加。　　华南地区是年初市场行情启动最快区域。1月份在其它地区进入淡季时，华南地区气温较高，临近春节有建筑施工“赶工期”现象拉动价格上涨。3月过后，同样因为“新国五条”，华南地区市场价格开始稳定，生产企业和流通渠道的出货速度都一般，终端需求量不温不火。4月华南市场在阴雨天气的影响下，玻璃价格继续回落，生产企业和流通渠道也不愿意多存货，只能降价促销。5月华南地区价格同样上涨，但在下旬有疲软迹象。主要原因是华南价格一直于华东，同时大部分生产企业价格涨幅也不小。但是华南的雨季要早于华东市场，再者今年以来华中地区新增产能和冷修复产产能过多，造成华南和华中地区供应压力大于往年。6月以来，华南市场率先回落价格，主要是近期房地产建筑装饰需求季节性回落，外贸加工出口订单也不多。受到上述影响流通渠道和加工企业提货不积极，生产企业为了保持正常的产销率，避免玻璃产品雨季保管不当，只能降价促销。　　年初一段时间内，华中地区受到沙河玻璃低价进入的影响，一直在低位徘徊。价格的上涨仅仅是在春节过后。3月过后，华中地区新增产能较多，所以采取了低价策略抢占市场，同时华中市场还受到沙河玻璃的冲击，腹背受敌。即便是在5月，华中地区受产能过大拖累，玻璃价格仍没有出现明显的上涨。6月以来，华中地区受到今年新增产能过多的影响，市场竞争相当激烈，企业为了保住客户，竞相降价，当然也有雨季影响的原因。短期内华南和华中市场走势不佳，依然会以向下调整为主。　　库存属于历史高位　　库存方面，截至6月21日，全国主要玻璃现货生产企业的库存为2755万重箱，较4月12日的2912万重箱，已经减少了157万箱，连续8周下降。不过和历年同期相比，仍属于高位。即便后市玻璃有上涨行情，但产能和库存均较大，也将抑制玻璃涨幅。　　截至6月25日，郑商所网站上显示，当前共有6家交割库注册了玻璃期货仓单。分别是河北大光明150张，耀华集团250张，山东金晶8张，荆州亿钧350张，武汉长利500张，河北德金600张，共1858张。创玻璃期货上市以来注册仓单量的新高。尽管注册仓单量达到新高，但对于期货1309合约单边13万左右的持仓而言，这些仓单量并不可怕。但关键在于这些仓单近期增长速度过快，这会对市场心理产生影响，短期内对期货盘面构成下行压力。随着近期期价下跌幅度较大，交割库注册仓单盈利空间已经大幅缩小，仓单注册动力预计会逐渐减小。　　截至6月25日当天，玻璃期货持续弱势运行，1309合约结算价1373元/吨。可以看到，除了武汉长利交割库的玻璃，算上升贴水后，仍低于结算价，意味着注册仓单仍有盈利，其余交割库都已经不存在盈利空间。这也是打压交割库注册仓单的积极性。　　土地出让将利多玻璃市场　　“新型城镇化”的核心是人，但人的活动增加，和人数增加必然造成城镇物理空间的拓展或单位物理空间人口密度的提升。城镇化也成为不少地方政府增加土地供给的借口。在目前的土地出让机制下，地方政府充满了土地出让热情。今年5月，国家审计署公布在2012年底，其审计的4个省本级和17个省会城市本级土地出让收入为偿债来源的债务，需偿还本息2315.73亿元，是当年可支配土地出让收入的1.25倍。这些区域扣除成本性支出和国家提取的各项收入后，可支配的土地出让收入2012年比2010年下降了8.8%，以土地出让收入为偿债来源的债务余额比2010年提升了3.6%。地方政府有必要抓住一切可能的窗口增加卖地的收入，否则债务问题将使其深感头痛。这在某种程度上，其实也变相的利多玻璃市场。　　产能居高不下　　从产能方面来看，截至2012年底，全国共有浮法玻璃生产线274条，其中在产213条，在产生产线的产能为8.8亿重箱。2012年全年平板玻璃产量7.6亿重量箱，销量7.22亿重量箱，产销量连续20多年稳居世界领先。但是，进入2011年以后，新增产能连续释放，在房地产萎缩和国家抽紧银根等多重压力下，平板玻璃市场出现了严重的供大于求，企业库存增加，产品价格大幅下降，多数企业出现亏损或面临亏损。目前生产能力已超出市场需求近40%，产能利用率只有63%。　　据Wind统计显示，今年5月份全国平板玻璃产量6621万重箱，同比增长15.5%；1~5月，全国共生产平板玻璃产量3.2亿重箱，同比增长9.8%。如果按照月均产量计算，今年全年产量将超过2012年，达到7.7亿重箱，供应压力不减。　　据玻璃信息网统计，今年上半年，已经有10条玻璃生产线投产，合计日熔量达7900吨/天；7条生产线点火，合计日熔量4550吨/天。近期华北和华东地区，新增产能和冷修复产生产线连续增加，这也是缘于今年初市场都较为看好行情，因此近一两年集中建设的生产线和冷修复产生产线都集中到今年来点火投产，给市场价格的上扬带来很大压力。预计下半年仍将有7条左右浮法玻璃生产线点火投产，预计新增产能1620万重量箱。　　玻璃后市走势展望　　当前华东、华南地区玻璃市场正值梅雨季节期间，建筑施工、玻璃销售和库存受到不利影响；而今年以来新增产能巨大，库存也高企。封杀了大部分玻璃期价上涨空间。　　对于7月过后的行情，应抱着谨慎乐观的态度。利多因素是北方开始逐渐进入销售旺季前夜，价格不会再次出现大幅回调。其次，城镇化的政策影响开始显现。近期国家发改委主任作了《国务院关于城镇化建设工作情况的报告》，这是我国领先次明确提出各类城市具体的城镇化路径。5年改造1000万户棚户区等政策提振玻璃市场需求。　　利空因素是美联储将逐渐退出量化宽松，同时国内资金面偏紧。而玻璃产能巨大；尽管近期玻璃生产企业库存连续下降，但较往年相比，仍居于高位。　　操作思路上，建议主力1401合约以1400元/吨为关键点位，关注其附近走势。如屡屡获得支撑，则多单可介入并持有。一旦支撑不牢，并有效下破，则建议顺势而为。

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