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新疆铝锭限产的传言对铝价的拉动能持续多久？

【铝道】2月下旬，经过三周的强势上涨后，沪铝期货来到17500点一线附近。在该点位盘横一个半月之后，期价再次迎来突破，今日盘中一度升至18000点上方。

新疆铝锭限产涂布胶辊的传言对铝价的拉动能持续多久？高铝价下，电解铝行业持续高企的利润需要警惕吗？沪铝强劲的上涨势头能持续多久？文华财经【机构会诊】板块smm讯：当汽车油耗压力步步紧逼邀请资深沪铝期货专家为您深入分析。

【文华财经】：市场有新疆铝锭限产传言，但尚未得到相关企业证实？对铝价的拉4. 用于铝型材生产检验、验收检验和质量监督检验动能持续吗？

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞：从目钢联从包括新疆有色协会、新疆其亚、神火国贸、新疆众和、新疆信发等处了解的情况看，目前企业尚未获得减产通知，因此我认为不太存在单纯的传言持续拉动价格的情况。铝价在传言下拉升一方面是利多情绪的积累下的释放，另一方面反映的是基本面的强势。

宏源期货有色金属分析师朱善颖：新疆铝锭的传言目前来看还仅是消息炒作，相关企业均表示未接到通知，仅靠未证实的消息对铝价难以形成持续拉动。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬：市场传闻新疆地区考虑从年度级别限制铝锭产量，但根据相关机构调研反馈，新疆当地有色协会及相关铝厂均未接到类似减产通知。参考2017年铝市供给侧改革对铝价走势影响，铝企停产传闻短期均造成盘面铝价出现不同程度上涨，但现货跟涨乏力导致铝价上涨持续性不佳。因此，参考2017年铝价走势，由于新疆限产铝锭传闻尚未得到相关企业证实，限产传闻或将再次推动铝价出现脉冲式上涨，但现货端制约或将再次出现，预计铝价难以出现持续性上涨机会。

【文华财经】：铝锭社会库存出现下滑，下游需求表现如何？与往年相比有明显的旺季特征吗？

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞：从我们自贸易商渠道了解的情况看，目前铝下游消费略显疲软，与往年相比旺季特征不强，但是我认为后市的消费仍然有回升的可能。首先是从前两个旺季的铝消费来看，消费回暖较传统的周期有所延后。今年春节以来，国内铝锭社会库存较早出现回落，且累库幅度不高，显示下游消费存在支撑；另一方面，从境外库存流向以及国内的出口数据看，下游消费整体仍处于比较好的大环境中，因此我认为铝的消费在现阶段至少不会对价格形成拖累，二季度仍可以期待。

宏源期货有色金属分析师朱善颖：铝棒库存自三月中旬就开始持续去化，铝锭库存在清拉杆天线明节后也确定拐点。目前下游消费有分化，以基建为代表的的投资类需求表现弱势，铝杆线开工及需求表现疲弱，但市场反应4月订单有回暖的迹象，家电、汽车等消费性需求延续高景气。整体来看，下游需求有旺季特征，但没有太多超预期的亮点。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬：随着下游消费进入旺季，铝锭社会库存开始出现季节性回落。从下游反馈来看，前期铝价小幅回调后，下游企业采购情绪出现回升，铝锭现货贴水幅度亦开始缩窄。从开工率来看，3月铝线缆企业开工率回升至39%，同比增长5个百分点，铝型材企业开工率约为57%，较去年同期增长2个百分点，铝合金、铝板带箔产销量数据接近往年水平，铝市下游可以只在需要的地方进行喷涂整体开工略好于去年，接近于历史同期水平。与往年相比，由于铝价处于近十年高位，下游企业仅维持刚需采购，而去年同期为大量囤货，今年铝市旺季去库幅度或将有所放缓。

【文华财经】：高铝价下，电解铝行业持续高企的利润需要警惕吗？

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞：从目前的情况看，电解铝的高利润无需过于担心。首先供需上看，今年虽然供应有所增长，但消费预计增速整体会继续高于供应，且上半年供应增量偏低，因此二季度前利润大概率还是维持高位。三季度价格可能有所回落，届时铝锭利润情况需要关注氧化铝的供应变化。其次原料方面，氧化铝的供应虽然存在波动，但整体的规模依然明显偏高，不会对电解铝的利润形成趋势性压力。当然目前的电解铝利润几乎是处于历史高点，如果原料和价格出现风吹草动当然也会很容易出现调整。

宏源期货有色金属分析师朱善颖：短期电解铝行业的高利润有望继续维持塑料吹瓶机，氧化铝受制于自身基本面，价格预计低位震荡为主，成本的低位利于电解铝行业维持高利润。长期在 碳达峰 碳中和 的政策背景下，冶炼行业会增加额外的碳排放和交易成本，冶炼行业的高利润有一定风险。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬所有铝存在的问题都没有解决：由于铝价持续上行，而氧化铝等原料价格持续低迷，当前铝企生产利润超过4000元/吨，高利润推动国内电解铝产能利用率上涨至93.8%，创下近十年高位。后市来看，电解铝企业投/复产产能持续增长，河南、甘肃、四川等地均有铝企复产计划，高成本地区电解铝产能复产或将拖累铝企生产利润。但是，由于铝市供给侧改革政策锁定全国电解铝产能天钳子花板，而碳中和相关政策对内蒙等地区影响逐渐显现，因此新增产能投放或将不及预期，铝市整体运行产能料将维持缓慢增长节奏，高利润对铝企新增产能投放整体影响相对有限。

【文华财经】：目前沪铝风头正盛，期价一度突破万八一线，再创多年高位，强势姿态能延续吗？

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞：我认为目前的商品价格走势较好，虽然前期出现回调，但强势品种回调还是不够，因此短期修复的压力还是存在的。但是回到电解铝的情况，目前无论是库存、季节性还是市场对政策的担忧来看，几乎没有什么明显的利空来打压，因此价格二季度偏强运行的可能性还是比较大的，不排除进一步上涨打开新平台的可能性。

宏源期货有色金属分析师朱善颖：作为唯 一一个供给、需求同时受益于碳中和的品种，我们倾向于年内铝价会呈现温和上涨的趋势，价格重心有望震荡上移。从节奏上看，二季度可能出现的抛储是Z大的价格风险，尤其在目前高层发话的背景下，市场对窗口指导的担忧加强。但抛储仅是短期冲击，不改变基本面长期向好的趋势，因而价格若出现短期冲击，反而可能成为年内较好的买点，年内我们认为沪铝上方有望触及万九一线。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬：今日沪铝价格一度突破18000一线，主要受新疆铝企限产及铝锭去库等因素推动。目前来看，随着下游需求进入旺季，下游企业采购意愿回升，国内原铝持续去库状态有望延续，铝市供需基本面维持边际改善节奏，但高铝价压制下游采购意愿，产业链价格传导或将难以保持顺畅。后市来看，内蒙地区双控政策已对当地原铝产能运行造成实质性影响，参考2017年铝市供给侧政策相关影响，碳中和相关政策或将继续影响现有产能运行，供给端收缩预期或将令铝价持续获得较强支撑，后期铝价仍有望维持强势。