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限产又逢气荒 氧化铝下行空间有限

【铝道】在采暖季限产不及预期的背景下，氧化铝价格自11月上旬进入下产品出口份额进1步扩大跌通道，自3800元/吨高位一路回调至2800元/吨附近，逼近多数企业的生产成本线，彼时整个氧化铝市场成交非常清淡，大单成交踪影难觅。

入冬以来，受 煤改气 影响，天然气供应略偏紧，部分氧化铝企业焙烧环节受到一定影响，导致北方地区氧化铝生产企业出现压产状况，氧化铝产量出现一定下滑。但是天然气供应偏紧对氧化铝供应的影响并不大数控铣，更多的是对市场情绪的影响。从供应端来看，受采暖季错峰生产影响，氧化铝的月度产量不断走低。国内氧化铝供需基本面由过剩开始向略紧转变，本次由天然气供应问题导致的氧化铝减产或将加大供应缺口。但从需求端来看，受部分电解铝厂限产影响，市场对于氧化铝的需求也在减少，根穆林据卓创资讯测算11月氧化铝总需求量共计536万吨，供应过剩约16万吨。除此之外，氧化铝社会库存不断增加，国内氧化铝供过于求格局依然存在。

那么，氧化铝价格近期走势如何呢？

首先从氧化铝生产原料方面来看，近期铝土矿及烧碱价格均出现回落，铝土矿价格已经下行至200元/吨附近，烧碱下行至1180元/吨，氧化铝生产成本不断下移，价格不具备反弹基础螺旋分级机。另外当前多数电解铝生产企业依然处于亏损局面，对于氧化铝价格走高接受意愿不强。

其次，11月中旬北方进入采暖季氧化铝实施错峰生产后，国内氧化铝供需基本面由过剩开始向紧缺转变，本次由天然气供应问光缆设备题导致的氧化铝减产或将加大供应缺口，对当前弱势的氧化铝价格起到一定支撑作用。

整体来看，天然气气荒问题使北方氧化铝生产企业生产受到影响，出现了不同程度的减产，但是整体影响相对有限，目前氧化铝市场货源比较充足，价格阶段性底部逐渐形成，中间商及下游零星接货。卓创预计短期氧化铝价格下跌空间或将有限。